Transacciones

Marval actuó como deal counsel en la emisión de obligaciones negociables Serie I PYME CNV Garantizadas de Asserca SRL

El 12 de junio de 2025, Asserca SRL −empresa argentina especializada en la importación de productos médicos− concretó con éxito su primera emisión de obligaciones negociables bajo el Régimen PYME CNV Garantizada. Esta fue una operación clave para diversificar sus fuentes de financiamiento y robustecer su crecimiento.
La emisión correspondió a las obligaciones negociables Serie I, denominadas y pagaderas en ARS, con una tasa de interés variable equivalente a la tasa TAMAR más un margen del 6 %, por un valor nominal de ARS 1.200 millones y con vencimiento el 12 de junio de 2027. Las obligaciones negociables Serie I se encuentran garantizadas en su totalidad por Banco CMF SA (Banco CMF) en su carácter de entidad de garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores. Además, se encuentran listadas en Bolsas y Mercados Argentinos SA (BYMA) y se negocian en el Mercado Abierto Electrónico SA (MAE).
Banco CMF se desempeñó como organizador, colocador y entidad de garantía en la transacción.
Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor jurídico de Asserca en la autorización de oferta pública bajo el Régimen de Oferta Pública PYME CNV Garantizada y actuó como deal counsel en la emisión de las obligaciones negociables Serie I. El equipo de Marval O’Farrell Mairal fue liderado por el socio Sergio Tálamo, junto con los asociados Juan Pablo Lentino, Agustín Ponti, Lautaro Penza y Sebastián Swinnen.
					
									Bruchou & Funes de Rioja junto con TCA Tanoira Cassagne asesoraron en la exitosa emisión de las Obligaciones Negociables Clase 5 de Oleoductos del Valle							
		
Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Oleoductos del Valle S.A. (“Oldelval”) y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Macro Securities S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. y Balanz Capital Valores S.A.U. como organizadores y colocadores (los “Organizadores”) y a Banco BBVA Argentina S.A., Banco Santander Argentina S.A., SBS Trading S.A., Adcap Securities Argentina S.A., Banco Supervielle S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Max Capital S.A., Buenos Aires Valores S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Allaria S.A., Facimex Valores S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Banco Hipotecario S.A., Banco Patagonia S.A., Invertironline S.A.U., Invertir en Bolsa S.A., Petrini Valores S.A., Banco de la Nación Argentina, Banco de Valores S.A., Banco Mariva S.A., y TPCG Valores S.A.U., como colocadores (conjuntamente, los “Colocadores”), en la exitosa colocación de las Obligaciones Negociables Clase 5, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina por un valor nominal de US$85.000.000, a tasa fija nominal anual del 7.89%, con vencimiento el 12 de junio de 2028.
Los fondos provenientes de la colocación serán utilizados en su mayoría para financiar parcialmente obras de infraestructura, principalmente la relacionada con el Proyecto Duplicar Plus, que consiste en una obra de ampliación de la capacidad de transporte de Oldelval que incluye: (i) el tendido de aproximadamente 525 km de caños a lo largo de Río Negro, La Pampa y Buenos Aires; (ii) la repotenciación de estaciones de bombeo; y (iii) el reemplazo de tramo en la zona de Bahía Blanca.
Asesoramiento legal a Oleoductos del Valle S.A.
Bruchou & Funes de Rioja: Bruchou & Funes de Rioja: Socios José Bazán y Leandro Belusci, y asociados Quimey Lía Waisten y Marco Haas.
Asesoramiento legal a los Organizadores y los Colocadores 
TCA Tanoira Cassagne: Socias Alexia Rosenthal, y Rocío Carrica y asociados Carolina Mercero, Joaquín López Matheu y Arturo Amos.

									TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Supervielle en la emisión de sus Obligaciones Negociables Clase Q y Clase R 							
		
TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Supervielle S.A., como emisor, organizador y colocador (“Banco Supervielle”), y a Invertironline S.A.U., Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U, Cocos Capital S.A., SBS Trading S.A. y Schweber Securities S.A., como colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las: (i) obligaciones negociables clase Q por un valor nominal de US$6.934.141 (las “Obligaciones Negociables Clase Q”); y (ii) obligaciones negociables clase R por un valor nominal de $28.354.980.889 (las “Obligaciones Negociables Clase R”).
Las Obligaciones Negociables Clase Q están denominadas y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP).
La fecha de vencimiento de las Obligaciones Negociables Clase Q será el 12 de junio de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 6,00%.
Las Obligaciones Negociables Clase R están denominadas y serán pagaderas en Pesos Argentinos.
La fecha de vencimiento de las Obligaciones Negociables Clase R será el 12 de junio de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen aplicable del 3,25%.
Banco Supervielle es un banco de capital privado de origen familiar que cuenta con una trayectoria de más de 130 años en el sistema financiero argentino y una posición competitiva líder.
Banco Supervielle es la principal subsidiaria de Grupo Supervielle, y presta servicios financieros tanto a individuos como a empresas y pymes del país, contando con más de 1.400.000 clientes activos.
Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero, Jimena Torres Marcelo y Ana Belén Heinrich.
Abogados internos de Banco Supervielle: Celeste Ibañez, Ignacio Rutter y Dana König.

									Marval asesora a Alpha Wave en la adquisición del 12,5 % de Advanta Enterprises Limited							
		
Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor jurídico en la Argentina de Alpha Wave Global en la adquisición del 12,5 % del capital social de Advanta Enterprises Limited. Esta operación marca una nueva etapa de expansión internacional para el fondo.
Advanta, parte del grupo UPL, es una compañía global líder en el desarrollo de semillas biogenéticas con presencia en más de 80 países. La transacción le permitirá a Alpha Wave acceder a una plataforma internacional de investigación y desarrollo de semillas, consolidando su apuesta por el sector agroindustrial y la innovación tecnológica aplicada al agro.
Desde la Argentina, Marval brindó asesoramiento integral en todos los aspectos jurídicos locales vinculados a la operación. El equipo que participó en la transacción estuvo conformado por los socios Pablo Andrés Artagaveytia, Sebastián M. Iribarne y María Macarena García Mirri; la asociada senior experta María Virginia Canzonieri; y la asociada María Victoria González.

									Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal en la emisión internacional de las obligaciones negociables clase XXIX de Vista Energy Argentina S.A.U.							
		
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Bruchou & Funes de Rioja, Linklaters LLP y Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán actuaron como asesores legales en la emisión internacional de las obligaciones negociables clase XXIX de Vista Energy Argentina S.A.U.

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									Beccar Varela asesora a Petróleos Sudamericanos en el acuerdo de cesión del área hidrocarburífera Señal Picada – Punta Barda, de YPF							
		
Buenos Aires, 2 de junio de 2025 — Beccar Varela asesoró a Petróleos Sudamericanos S.A. (“PS Energy”) en la firma del acuerdo de cesión del área Señal Picada – Punta Barda de titularidad de YPF S.A. (“YPF”), uno de los bloques más productivos de Río Negro, en el marco del Plan Andes, impulsado por YPF. La firma se realizó el viernes 23 de mayo de 2025.
PS Energy resultó adjudicataria del clúster Señal Picada – Punta Barda, ubicado en las provincias de Río Negro y Neuquén. Se trata de uno de los yacimientos marginales más importantes de la Cuenca Neuquina y representa cerca del 70% de la producción petrolera de Río Negro. El acuerdo forma parte del Plan Andes, a través del cual YPF ya transfirió 11 bloques; otros 24 se encuentran en su etapa final y 15 permanecen en proceso.
PS Energy es una compañía con más de 30 años de trayectoria en el desarrollo de actividades de exploración y producción de petróleo y gas, enfocada actualmente en la explotación de yacimientos convencionales en las provincias de Río Negro, Neuquén y Mendoza, donde actualmente es titular y opera 14 concesiones de exploración y explotación hidrocarburífera.
Beccar Varela asesora a Petróleos Sudamericanos desde los comienzos de su actividad. En esta transacción, el equipo estuvo liderado por el socio José Carlos Cueva.

									MBPartners | Abogados asesora a Banco Comafi 							
		
MBPartners | Abogados asesora a Banco Comafi en su rol de fiduciario del “Fideicomiso en Garantía ITBA/CPM” en la operación de compraventa de inmuebles por parte del Grupo Emes al ITBA y Corporación Puerto Madero.
MBP Partners | Abogados actuó como asesor legal de Banco Comafi S.A. en su carácter de fiduciario del “Fideicomiso en Garantía ITBA/CPM”, en el marco de la operación de compraventa de ciertos inmuebles en Puerto Madero por más de 5.000 mts2 por parte de una compañía del Grupo Emes a Fundación Instituto Tecnológico de Buenos Aires (ITBA) y Corporación Antiguo Puerto Madero S.A. La transacción implicó la cancelación de un precio inicial y un saldo de precio de forma diferida, el cual se garantizó mediante la cesión fiduciaria de ciertos títulos valores al “Fideicomiso en Garantía ITBA/CPM”.
MBPartners | Abogados asesoró a Banco Comafi a través de su socio Ignacio Meggiolaro y el asociado Tomás Hodgers. Los vendedores fueron asesorados por Mitrani Caballero a través de su socio Carlos Trogolo Eliçabe y los asociados Costanza Domini, Sofía Leggiero y Gonzalo Castagnin. Por su parte, la compradora fue representada por su abogado in-house Iván Burin.

									Marval asesora a NowVertical en una operación de financiamiento internacional con HSBC UK Bank PLC							
		
Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal en la Argentina de NowVertical Group Inc. (TSXV: NOW) −proveedor líder de soluciones de datos e inteligencia artificial− en el marco de una operación de financiamiento internacional por un monto total de hasta USD 26 millones otorgado por HSBC UK Bank PLC.
La operación se enmarca en la estrategia global de NowVertical orientada a optimizar su estructura de capital, consolidar pasivos existentes y ampliar su flexibilidad financiera para acompañar el crecimiento orgánico y las futuras adquisiciones estratégicas.
Marval intervino para asesorar sobre los aspectos jurídicos argentinos de la operación, incluyendo la estructuración e implementación de garantías locales. El asesoramiento se realizó en estrecha coordinación con los equipos jurídicos y financieros internacionales de la compañía.
El equipo de Marval estuvo liderado por los socios Andrés O’Farrell, Francisco Abeal y María Laura Bolatti Cristofaro, con la participación de los asociados Juan Pablo Lentino y Santiago Cocimano.

									Cerolini & Ferrari asesoró en la primera emisión de obligaciones negociables de SAT Financial Planning S.A.							
		
Cerolini & Ferrari Abogados asesoró a SAT Financial Planning S.A. (“SAT”) y a Regional Investment Consulting S.A. (“RICSA”) en la primera emisión de obligaciones negociables de SAT bajo el Régimen de Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $200.000.000 (las “Obligaciones Negociables”).
SAT se dedica al desarrollo inmobiliario de urbanizaciones de manera primaria y a la construcción de viviendas modernas e instalaciones de servicios en la localidad de Canning, Provincia de Buenos Aires.
El 6 de junio de 2025, SAT emitió la Serie I de Obligaciones Negociables por un valor nominal de $200.000.000 a una tasa variable con un margen de corte del 6% y a un precio de emisión del 100% del valor nominal de las Obligaciones Negociables.
La fecha de vencimiento de las Obligaciones Negociables operará en diciembre de 2026, y su capital será amortizado en 3 cuotas trimestrales y consecutivas, con vencimiento la primera de ellas el 6 de junio de 2026, la segunda el 6 de septiembre de 2026 y la tercer y última el 6 de diciembre de 2026.
La oferta fue dirigida a inversores calificados del mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado y negociación en el Mercado Argentino de Valores S.A. (“MAV”). Cabe destacar que las Obligaciones Negociables son los primeros títulos colocados en el MAV dentro del segmento de Autorización Automática por su Bajo Impacto.
RICSA actuó como organizador y Rosario Valores S.A. actuó como colocador de la emisión de las Obligaciones Negociables. Asimismo, Fintech S.G.R. actuó como entidad de garantía de la emisión de las Obligaciones Negociables.
Asesores legales externos de SAT y RICSA.
Cerolini & Ferrari Abogados
Socios Agustín L. Cerolini y Martín Chindamo y asociados Valentina Circolone y Tomás Mingrone.

									Asesoramiento de Fiorito, Murray & Díaz Cordero junto con Bruchou & Funes de Rioja							
		
Fiorito, Murray & Díaz Cordero junto con Bruchou & Funes de Rioja asesoran en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase 1 y Clase 2 “Verde” alineadas al Marco de Financiamiento Sostenible y “Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Temáticos en Argentina” de Plaza Logística

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									TCA Tanoira Cassagne asesoró a Credicuotas Consumo S.A. en la  emisión de sus Obligaciones Negociables Serie XIII y Serie XIV bajo su Programa Global							
		
TCA Tanoira Cassagne asesoró a Credicuotas Consumo S.A., como emisora (“Credicuotas”), a Banco Industrial S.A. e Industrial Valores S.A., como co-organizadores (los “Co-organizadores”), e Industrial Valores S.A.; Banco de Servicios y Transacciones S.A.; Banco Hipotecario S.A.; Banco de la Provincia de Córdoba S.A.; Balanz Capital Valores S.A.U.; Banco Patagonia S.A.; Nuevo Banco de Santa Fe S.A.; ACA Valores S.A.; y Banco Comafi S.A. como colocadores (en conjunto, los “Colocadores”), en la emisión de las (i) obligaciones negociables serie XIII por un valor nominal de $ 11.598.818.955 (las “Obligaciones Negociables Serie XIII”), y (ii) obligaciones negociables serie XIV por un valor nominal de US$ 4.906.465 (las “Obligaciones Negociables Serie XIV” y, junto con las Obligaciones Negociables Serie XIII, las “Obligaciones Negociables”).
Las Obligaciones Negociables Serie XIII están denominadas y serán pagaderas en Pesos, su vencimiento será el 6 de junio de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 6,00%.
Las Obligaciones Negociables Serie XIV están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 6 de diciembre de 2025, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 6,50%.
Credicuotas destinará el producido neto de los fondos provenientes de la emisión de las Obligaciones Negociables Serie XIII y Serie XIV en su totalidad para capital de trabajo considerando que el objeto principal de la actividad de Credicuotas es la creación, comercialización y operación de sistemas de tarjetas de crédito y/o débito y el otorgamiento de microcréditos y/o, préstamos a personas físicas y/o jurídicas.
Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociados Juan Manuel Simó, Ana Lucía Miranda y Ana Belén Heinrich.

									Marval asesora en la emisión de valores fiduciarios “Mercado Crédito XXXVII”							
		
El estudio jurídico argentino brindó nuevamente asesoramiento en una transacción sobre derecho bancario, finanzas y fintech.
Tras participar en 36 series, Marval O’Farrell Mairal actuó una vez más como asesor legal en la emisión de la trigésimo séptima serie de valores fiduciarios correspondientes a los fideicomisos financieros “Mercado Crédito”. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N ARS 109.999.994.565 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Mercado Crédito, que tituliza préstamos 100 % digitales. La emisión se realizó el 5 de junio de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria por V/N ARS 87.999.995.652 y certificados de participación por V/N ARS 21.999.998.913.
MercadoLibre SRL, empresa líder de LATAM, se desempeñó como fiduciante, administrador y agente de cobro; mientras que Banco Patagonia SA actuó como fiduciario, organizador y colocador; y Allaria SA, como subcolocador. Bajo la misma estructura utilizada en las emisiones anteriores, el patrimonio fideicomitido en Mercado Crédito XXXVII consiste en préstamos de consumo y para capital de trabajo otorgados de manera 100 % digital a usuarios y consumidores a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de MercadoLibre.
La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios, que se negocian en A3 Mercados SA (antiguamente “Mercado Abierto Electrónico”) y listan en Bolsas y Mercados Argentinos SA.
Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de sus socios Juan Diehl Moreno y Sergio Tálamo, junto con sus asociados Sebastián Swinnen y Lautaro Penza. Micaela Varas Bleuer, María Victoria Suarez y Paulina Rossi actuaron como asesoras legales internas de MercadoLibre.

									Mitrani Caballero asesora a PECOM Servicios Energía S.A.U. en su ingreso al régimen de oferta pública y emisión de Obligaciones Negociables Clases I y II							
		
PECOM SERVICIOS ENERGÍA S.A.U. (“PECOM”) es una compañía dedicada a la producción de petróleo, la realización de proyectos de ingeniería y la prestación de soluciones integrales para las industrias de los hidrocarburos, la energía eléctrica y la minería, con presencia en Argentina, Brasil, Colombia y Uruguay.
Mitrani Caballeró asistió a PECOM en su entrada al régimen de oferta pública en el año 2024 y en la creación de un programa global de emisión de obligaciones negociables por un valor nominal máximo de hasta US$100.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor) y en su consecuente actualización.
Asimismo, asesoramos a PECOM en su emisión inaugural de obligaciones negociables en el mercado de capitales argentino, efectuada con fecha 10 de marzo de 2025, en la cual emitió las obligaciones negociables Clase I, denominadas, suscriptas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en la Argentina, a una tasa de interés fija del 7,90% nominal anual, con vencimiento el 10 de marzo de 2029, por un valor nominal de US$29.887.257, emitidas en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables indicado precedentemente.
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. y Banco Santander Argentina S.A., actuaron en carácter de Organizadores y Colocadores de las obligaciones negociables clase I y, asimismo, Balanz Capital Valores S.A.U. e Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U. actuaron en carácter de Colocadores en dicha emisión.
A su vez, asesoramos a PECOM en la emisión del segundo tramo de obligaciones negociables del programa. El 2 de junio de 2025 PECOM emitió las Obligaciones Negociables Clase II, denominadas, suscriptas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en la Argentina, a una tasa de interés fija del 7,5% nominal anual, con vencimiento el 2 de junio de 2027, por un valor nominal de US$30.169.157.
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. y Banco Santander Argentina S.A., actuaron en carácter de Organizadores y Colocadores de las obligaciones negociables clase II y, asimismo, Banco Patagonia S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Supervielle S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Option Securities S.A., Invertironline S.A.U., Cocos Capital S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco Comafi Sociedad Anónima, Facimex Valores S.A., SBS Trading S.A. y Neix S.A. actuaron en carácter de Colocadores en dicha emisión.
El equipo de Mitrani Caballero brindó asesoramiento integral sobre la estructuración, preparación de la documentación y aspectos regulatorios de cada tramo, asegurando el cumplimiento de los requisitos legales y acompañando a PECOM en todas las etapas del proceso.
Las obligaciones negociables clase I y clase II estarán autorizadas para su listado y negociación en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. a través de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y para su negociación en A3 Mercados S.A.
Asesores legales de PECOM SERVICIOS ENERGÍA S.A.U.:
Equipo legal in-house: Gustavo Hours y Eduardo Arzeno.
Mitrani Caballero: Socio Siro Astolfi y asociados Melina Goldberg, Carolina Wetzler y Santino Giannuzzi.
Asesores legales de los Organizadores y Colocadores de las Obligaciones Negociables Clase I y Clase II:
Martínez de Hoz & Rueda: Socios José Martínez de Hoz (n) y Pablo Schreiber y asociados Luisina Luchini y Marco Primo.
Al asesorar a PECOM en las emisiones de las Obligaciones Negociables Clase I y II, Mitrani Caballero ha fortalecido aún más su trayectoria en el sector energético y ha demostrado su capacidad para gestionar mandatos recurrentes y de alto valor para clientes importantes. Esta experiencia no solo refuerza la experiencia del estudio en mercados de capitales y finanzas, sino que también resalta la confianza que empresas líderes como PECOM depositan en su equipo para sus transacciones más significativas.

									TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Comafi en la exitosa emisión de sus Obligaciones Negociables Clase XIV y Clase XV.							
		
TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Comafi S.A., como emisor y colocador (“Banco Comafi”), y a Comafi Bursátil S.A. como colocador, en la emisión de: (i) las obligaciones negociables clase XIV por un valor nominal de US$35.450.000 (las “Obligaciones Negociables Clase XIV”); y (ii) las obligaciones negociables clase XV por un valor nominal de $11.585.000.000 (las “Obligaciones Negociables Clase XV”, y junto con las Obligaciones Negociables Clase XIV, las “Obligaciones Negociables”).
Las Obligaciones Negociables Clase XIV están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 19 de noviembre de 2025, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 4,50%.
Las Obligaciones Negociables Clase XV están denominadas y serán pagaderas en Pesos Argentinos, su vencimiento será el 23 de mayo de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 3,50%.
La actividad principal de Banco Comafi consiste en prestar una amplia gama de servicios bancarios comerciales de índole general a varios tipos de clientes (individuos y a empresas micro, pequeñas, medianas y grandes). A través de su red de sucursales y otros canales remotos, recibe depósitos a la vista, en caja de ahorro y a plazo fijo, otorga préstamos con y sin garantías, giros en descubierto, descuento de cheques y líneas de financiación comercial. Por otra parte, Banco Comafi presta servicios a empresas, tales como pago de sueldos, pagos a proveedores y cobranzas, emite tarjetas de crédito para individuos y empresas, entre otros.
Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal, Jaime Uranga e Ignacio Criado Diaz y asociadas Carolina Mercero y Jimena Torres Marcelo.
Abogados internos de Banco Comafi: Carmen Nosetti y Mariana López.

									TCA asesoró a PAYWAY S.A.U. en la emisión del Fideicomiso Financiero “Payway Cobro Acelerado Serie VI”							
		
TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal (deal counsel) en la emisión del fideicomiso financiero, “PAYWAY COBRO ACELERADO SERIE VI” (el “Fideicomiso”) por un valor nominal de $14.550.038.952, una nueva emisión en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios “PAYWAY” por un monto máximo en circulación de hasta US$100.000.000 (Dólares estadounidenses cien millones) (o su equivalente en otras monedas) (el “Programa”).
PAYWAY S.A.U. es una compañía líder en el mercado que procesa transacciones de tarjetas de crédito, débito y prepagas, y brinda soluciones tecnológicas de red y de medios de pago seguras, ofreciendo, además, servicios de prevención de fraudes.
TMF Trust Company (Argentina) S.A. actuó como fiduciario y emisor y PAYWAY S.A.U. como fiduciante. Banco Macro S.A. participó como Organizador del Fideicomiso y Macro Securities S.A.U. y StoneX Securities S.A. lo hicieron como Colocadores del Fideicomiso.
Los valores fiduciarios contaron con una calificación “AAAsf(arg)” la máxima calificación de riesgo crediticio otorgada por Fix SCR S.A.
El objetivo del Fideicomiso es financiar el servicio de “Cobro Anticipado” a clientes de PAYWAY S.A.U. Mediante esta funcionalidad, los comercios pueden adelantar la acreditación de sus ventas con tarjetas de crédito y prepagas a 24hs. de la venta, de manera que puedan hacerse de los fondos anticipadamente.
Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne actuando a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y las asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.
 
									Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal en la emisión internacional de las obligaciones negociables adicionales clase 23 de Pampa Energía S.A.							
		
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP; Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán; Davis Polk & Wardwell LLP y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores legales en la emisión internacional de las obligaciones negociables adicionales clase 23 de Pampa Energía S.A.
El 28 de mayo de 2025, Pampa Energía S.A. (“Pampa”), compañía líder en el mercado de energía, gas y petróleo, emitió, en el mercado local e internacional de capitales, sus obligaciones negociables clase 23 adicionales denominadas en Dólares Estadounidenses, por un valor nominal de US$340.000.000, las cuales se encuentran regidas bajo la Ley de Nueva York, a una tasa de interés fija de 7,875% nominal anual y con vencimiento el 16 de diciembre de 2034 (las “Obligaciones Negociables”), bajo el régimen de emisor frecuente de la Comisión Nacional de Valores.
Las Obligaciones Negociables son adicionales a las Obligaciones Negociables Clase 23 originalmente emitidas por Pampa el 16 de diciembre de 2024 bajo el régimen de emisor frecuente, por un valor nominal de US$360.000.000 (las “Obligaciones Negociables Originales”, y junto con las Obligaciones Negociables, las “Obligaciones Negociables Clase 23”), por lo cual el valor nominal total de las Obligaciones Negociables Clase 23 asciende a US$700.000.000.
La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.
Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en el A3 Mercados S.A.
Pampa destinará el producido neto proveniente de la colocación de las Obligaciones Negociables para (i) el rescate total de las obligaciones negociables clase 3 con vencimiento en 2029 y a una tasa fija del 9,125%; y (ii) otros fines corporativos en general, incluyendo sin limitación cualquier adquisición o integración de capital de trabajo ubicado en Argentina o el repago de cualquier otra deuda.
Diversas entidades actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. y Balanz Capital Valores S.A.U. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) inicialmente suscripto con Pampa y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.
Asesores Legales de Pampa:
Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de Pampa, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Natalia Ostropolsky, Rodrigo Durán Libaak, Francisco José Grasso, Valentina Buschiazzo Ripa y Paloma Payares.
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP se desempeñó como asesor legal de Pampa en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, y los asociados Juan Ignacio Leguizamo y Maria Paz Canal.
Asesores Internos de Pampa:
Pampa fue asesorada por su equipo in-house conformado por Adolfo Zuberbuhler, Débora Tortosa Chavez, Julieta Castagna y Constanza Gulo como asesores financieros internos de Pampa y María Agustina Montes, Maite Zornoza, Juan Manuel Recio y Camila Mindlin como abogados internos.
Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales: 
Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y de los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios José María Bazán y Leandro E. Belusci, y los asociados Pedro María Azumendi, Lucía De Luca y Teo Panich.
Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Maurice Blanco y el abogado Drew Glover.
Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:
Emmet, Marvin & Martin, LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Matthew W. Peetz y el asociado Evan O’Connor.

									Cerolini & Ferrari y PAGBAM asesoraron en una nueva emisión de Obligaciones Negociables de BSF							
		
Cerolini & Ferrari Abogados asesoró a Banco de Servicios Financieros S.A. (“BSF”), en su carácter de emisor, y Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Banco Santander Argentina S.A., en su carácter de organizador y colocador y a Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Supervielle S.A., Banco Comafi S. A., Banco Patagonia S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Allaria S.A., GMC Valores S.A., Industrial Valores S.A., y Banco de Crédito y Securitización S.A. en su carácter de colocadores, en la emisión de obligaciones negociables clase 26 por un valor nominal de $16.236.975.000 (las “Obligaciones Negociables”).
El 2 de junio de 2025, BSF emitió las Obligaciones Negociables en el marco de su programa global, por un valor nominal de $16.236.975.000, con vencimiento en junio de 2026, a una tasa de interés variable equivalente a la Tasa TAMAR Privada con más un margen de corte del 6%, pagadera trimestralmente, cuyo capital será amortizado en una cuota equivalente al 100% del valor nominal en la fecha de vencimiento de las Obligaciones Negociables.
La oferta de las Obligaciones Negociables fue dirigida a inversores calificados del mercado local y han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (ByMA) y para su negociación en A3 Mercados S.A. (A3).
BSF es una entidad financiera que desarrolla su negocio dentro del segmento de la banca especializada, centralizando su actividad en el sector del crédito al consumo.
En tal sentido, la actividad de BSF está dirigida a la financiación minorista, y esencialmente orientada a la financiación de los clientes finales compradores de productos comercializados por INC S.A. (operador de la cadena de supermercados del Grupo Carrefour en Argentina).
El financiamiento otorgado a los clientes de los distintos locales del Grupo Carrefour en Argentina es ofrecido a través de la Tarjeta Carrefour, emitida por BSF, y también a través de préstamos personales otorgados a aquellos clientes que ya cuentan con dicha tarjeta de crédito. El financiamiento es otorgado, según la línea de negocio de que se trate, ya sea exclusivamente para la adquisición de productos comercializados por los locales del Grupo Carrefour en Argentina o bien para otros fines.
Asesores legales internos de BSF
Eduardo Dezuliani y Melisa Peralta.
Asesores legales externos de BSF 
Cerolini & Ferrari Abogados
Socios Agustín L. Cerolini y Martín Chindamo y asociados Valentina Circolone y Tomás Mingrone.
Asesores legales externos del organizador y los colocadores
Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen
Socio Diego Serrano Redonnet, consejero Nicolás Aberastury y asociados Juan Ignacio Rodriguez Goñi y Tamara Friedenberger.

									Bruchou & Funes de Rioja asesoró a JPMorganChase en la transacción de alquiler corporativo más importante de los últimos 20 años en Argentina							
		
Bruchou & Funes de Rioja asesoró a JPMorganChase en la negociación del contrato de alquiler de un edificio de oficinas completo en el Centro Empresarial Núñez (CEN), una ubicación destacada dentro del corredor norte de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El edificio, desarrollado por RAGHSA cuenta con una superficie total de 23.000 metros cuadrados, distribuidos en más de 20 pisos. En él, JPMorganChase ocupará su totalidad, reforzando su presencia en el país, donde ya emplea a más de 3.800 personas.
Asimismo, como parte de esta transacción JPMorganChase acordó extender temporalmente y ampliar su locación en Belgrano Office, así como tomar cerca de 7.500 metros cuadrados en Centro Empresarial Libertador (CEL), ambos inmuebles también propiedad de RAGHSA.
Esta transacción representa un hito para el mercado local de oficinas y se constituye como la operación de alquiler corporativo más significativa de los últimos 20 años debido a su magnitud, consolidando el desarrollo del corredor norte de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires como un polo estratégico de negocios.
El Departamento de Real Estate de Bruchou & Funes de Rioja asesoró a JPMorganChase a través de un equipo liderado por el socio Exequiel Buenaventura, junto al asociado senior Federico Vicente y al asociado Santiago Cleti García.
El equipo legal interno de JPMorganChase fue liderado por Yanina Odriozola, Vice President y  Assistant General Counsel, Paula Bressan, Executive Director y Assistant General Counsel y Mariana Álvarez Gaiani, Managing Director y General Counsel para Argentina, Bolivia, Uruguay y Paraguay  en JPMorganChase.
Nicholson y Cano asesoró en la transacción a RAGHSA a través del Departamento de Real Estate, liderado por el socio Agustín Pérez Cambiasso junto a la asociada senior Silvia Haurie y al asociado Augusto Seguetti. A su vez, Juan Pablo Morad, Director en RAGHSA, actuó como abogado in-house en esta transacción.

									Pluspetrol S.A. realiza emisión internacional inaugural de obligaciones negociables por US$450.000.000 con vencimiento en 2032							
		
Pluspetrol S.A. (la “Compañía”) realizó una oferta local e internacional (la “Oferta”) por un valor nominal total de US$450.000.000 (Dólares estadounidenses cuatrocientos cincuenta millones) de obligaciones negociables con vencimiento en 2032 (las “Obligaciones Negociables”).
Las Obligaciones Negociables devengarán intereses a una tasa de interés fija del 8,500% nominal anual. Los intereses serán abonados semestralmente por semestre vencido los días 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, comenzando el 30 de noviembre de 2025. El capital de las Obligaciones Negociables será amortizado íntegramente en una sola cuota, pagadera en la fecha de vencimiento, el 30 de mayo de 2032.
BofA Securities, Inc., Citigroup Global Markets Inc., J.P. Morgan Securities LLC, y Santander US Capital Markets LLC actuaron como compradores iniciales (initial purchasers) de la Oferta fuera de la Argentina, mientras que Galicia Capital US, LLC, actuó como asesor de la Compañía. Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., Banco Santander Argentina S.A., y Cucchiara y Cía. S.A. actuaron como colocadores locales de la Oferta en la Argentina. Citibank, N.A. actuó como fiduciario, agente de registro, agente de transferencia y agente de pago en el marco del convenio de fideicomiso (indenture) suscripto con la Compañía, y la Sucursal de Citibank, N.A., establecida en la República Argentina actuó como representante del fiduciario en Argentina, agente de registro, agente de transferencia y agente de pago en la Argentina.
El cierre de la Oferta ocurrió el 30 de mayo de 2025.
Asesores legales de Pluspetrol S.A.
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Nueva York, Estados Unidos
Socios Juan Giráldez y Jonathan Mendes de Oliveira, asociada Nicole Muller y asociada internacional Micaela Mingramm.
Bruchou & Funes de Rioja
Socios José Bazán y Leandro Belusci y asociados Branko Serventich y Sofía Maselli.
Asesores legales de los Compradores Iniciales, de los Colocadores Locales y del Asesor de la Compañía
Milbank LLP, Nueva York, Estados Unidos
Socio Marcelo Mottesi, consejero especial Gonzalo Guitart, asociada Pamela Molina y asociado internacional Manuel Etchevehere.
Martínez de Hoz & Rueda
Socios José Martínez de Hoz (nieto), Pablo Schreiber y Jimena Vega Olmos, y asociados Luisina Luchini y Marco Primo.

									EGFA y PAGBAM asesoraron en la nueva emisión de Obligaciones Negociables de Toyota Compañía Financiera de Argentina							
		
EGFA Abogados asesoró nuevamente a Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A. (la “Compañía”) en la emisión de las obligaciones negociables clase 34, 35 y 36 (las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su Programa Global para la Emisión de Obligaciones Negociables de dicha compañía por la suma de hasta US$50.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor y/o medida).
Perez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Banco Comafi S.A., Banco BBVA Argentina S.A., y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables.
El 26 de mayo de 2025 fueron emitidas exitosamente:
(i) Las Obligaciones Negociables Clase 34 por un valor nominal de $14.000.000.000, con vencimiento el 26 de febrero de 2027, a una tasa de interés variable, equivalente a la suma de: (i) la Tasa TAMAR Privada, más (ii) el 3,75% nominal anual y serán amortizadas en tres pagos que se efectuarán el 26 de agosto de 2026 (por el 33,3% del capital), el 26 de noviembre de 2026 (por el 33,3% del capital) y el 26 de febrero de 2027 (por el 33,34% del capital). Asimismo, pagarán intereses trimestrales.
(ii) Las Obligaciones Negociables Clase 35 por un valor nominal de $4.000.000.000, con vencimiento el 26 de mayo de 2026, a una tasa de interés efectiva mensual fija de 2,55% y será amortizado en un solo pago que se efectuará el 26 de mayo de 2026. Asimismo, los intereses se pagarán en un solo pago al vencimiento.
(iii) Las Obligaciones Negociables Clase 36 fueron emitidas exitosamente por un valor nominal de 1.361.442 UVA, equivalente a $1.999.999.141 al Valor UVA Inicial, con vencimiento el 26 de mayo de 2027, a una tasa de interés fija de 10,00% nominal anual y serán amortizadas en tres pagos que se efectuarán el 26 de noviembre de 2026 (por el 33,3 del capital), el 26 de febrero de 2027 (por el 33,3 del capital) y el 26 de mayo de 2027 (por el 33,34 del capital). Asimismo, se pagarán intereses trimestrales.
La Compañía utilizará los fondos obtenidos de la colocación de las Obligaciones Negociables para el otorgamiento de préstamos de corto plazo en Pesos a concesionarios de la red Toyota en la Argentina.
Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A. es la compañía financiera de Toyota Argentina S.A. que tiene por objeto financiar la adquisición de los vehículos que comercializa dicha empresa.
Asesores legales de Toyota Compañía Financiera Argentina S.A.
EGFA Abogados
Socia Carolina Curzi y asociadas María Constanza Martella, Agustina Weil y Marina Galíndez.
Asesores legales de los Colocadores
Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen 
Socia María Gabriela Grigioni, Consejero Nicolás Aberastury y asociados María Sol Martínez y Juan Cruz Carenzo.

									PAGBAM asesoró en la emisión de las “Cuotas Cencosud Serie XLV” dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II”							
		
Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Cencosud S.A., en su carácter de Fiduciante, a TMF Trust Company (Argentina) S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U en su carácter de Organizador y Co-colocador y a SBS Trading y Banco Patagonia S.A. como Co-colocadores en la emisión de los Valores Fiduciarios denominados “Cuotas Cencosud Serie XLV Clases A y B, por un monto total de $ 19.083.295.461 (Pesos diecinueve mil ochenta y tres millones doscientos noventa y cinco mil cuatrocientos sesenta y uno).
Cencosud S.A. es una empresa dedicada a la explotación de centros comerciales, supermercados y homecenters tales como Disco, Jumbo, Easy y Unicenter, entre otros. Los bienes fideicomitidos del “Fideicomiso Financiero Cuotas Cencosud Serie XLV” son créditos físicos y digitales derivados de la utilización de las tarjetas de crédito emitidas por Cencosud.
La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de los valores fiduciarios de la Serie XLV el día 26 de mayo de 2025; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios se llevó a cabo el 29 de mayo de 2025. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., SBS Trading S.A. y Banco Patagonia S.A. mientras que Fix SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo otorgó calificación “AAAsf(arg)” para los VDFA y “Bsf(arg)” para los VDFB.
Asesores legales de la transacción
Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen 
Socia María Gabriela Grigioni, asociados María Sol Martínez, Violeta Okretic, y Juan Hernán Bertoni.
Cencosud S.A.
Abogadas internas: Magdalena Pologna y Gilda Strk
TMF Trust Company (Argentina) S.A.
Abogados internos: Leonardo Pirolo y Tomás Bruno
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.
Abogado: Enrique Cullen